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外围营造利空 油脂市场底部震荡

外围营造利空 油脂市场底部震荡

本周（8.）大连豆油市场震荡趋弱，CBOT豆类市场底部震荡为国内豆油营造了利空的环境。

美国大豆主产区良好的天气状况对大豆作物生长有利，给美国豆类市场带来较大的利空压力。尽管本周国际油价在股市反弹和原油库存意外减少的刺激下触底反弹，但是未能给CBOT豆油市场带来提振，应注意的是反而受需求低迷的压力，国际油价冲击75美元失利给豆油虎皮楠属市场施压。美国农业部公布的周度出口报告显示截止到8月13日的一周里，20弊端：前种需要定期加润滑油08/09年度豆油出口销售数量减少了1.23万吨，下个年度为5,300吨，总计减少了7,汽车新材料行业的市场范围有望到达数万亿元000吨。出口力度减弱，需求放缓也使豆油反弹动能受阻。不过美国国家油籽加工协会公布了六月底豆油库存为28.04亿磅，略低于市场预期，成为豆油的底部支撑。国内豆油方面，受美豆油回落的影响，目前南美进口豆油价格下跌，目前进口成本价格为元/吨，较上周减少元/吨，成本支撑消失殆尽。

在期货盘面周初跳水的拖累下，油厂现货报价跟随下跌，截止到周五各地均价为7265元/吨，较上周回落150元/吨，贸易商观望态度浓厚，成交量萎缩。市场传言国家将给指定油厂200元的补贴，这有利于国储大豆拍卖，也意味着未来豆油的供应面将更加宽松，对豆油利空，也导致周三豆油期货急跌的行情。不过8月底之后贸易商为迎接“双节”展开补货，意味着豆油后市需求前景良好，经此轮调整过后，豆油有望走出反弹的行情。

本周大连棕榈油期货市场基本维持横盘整理的行情，资金转战棕榈油的迹象明显，不过多空争夺激烈，也显示出目前市场分歧较大。马来西亚周一跳水之后连续下滑，一方面，全球经济复苏受到质疑、股市动荡、美豆油维持底部震荡、国际油价冲高回落均使棕榈油外部不确定因素增加。另一方面，出口放缓对盘面施压。船运调查机构ITS表示，马来西亚在八月份前二十天棕榈油出口量为815,208吨，比上月同期减少了11%。另外一家机构预计出口量为814,403吨，比上月同期减少了7%。由于前期我国和印度均进口大量的棕榈油，导致库存压力增加，因此8月份进口力度放缓，不过9月份以后，印度采购量将加快有望再次刺激马来西亚棕榈油出口市场回暖。

国内方面，随着马盘价格连续下行，大马对华出口棕榈油价格下滑，截止到周五我国进口成本为6440元/吨，较上周回落300元/吨。在进口成本下滑和国内期货盘面走软的影响下，港口贸易商降价销售棕榈油的意愿明显，目前现货报价在6250元/吨，较上周回落200元/吨。港口库存依然维持在47万吨的高位，供应压力犹存。但是目前支撑棕榈油的利多因素仍然存在，首先马来西亚在产量增速放缓的前提下，后期出口市场的回复将再度上市场提供利好，市场预计8月份马来西亚棕榈油库存将继续维持在年内低点至130万吨的水平。其次，目前国内内外倒挂显现明显，这意味着现货价格下行空间有限。第三，目前对油厂来说，棕榈油在植物油的掺对利润可观，近期北方地区油厂从南方港口调运棕榈油，进一步刺激棕榈油需求增加，对其利好。总之目前在外围市场未能企稳的背景下，棕榈油仍有调整压力，铁角蕨调整过后仍将上行。

本周郑州菜籽油仍然主要跟随豆油和棕榈油的走势，周初深幅回调之后展开横盘整理的行情，从基本面胡麻花上看，尽管豆粕价格本周连续回落，但是受到水产养殖需求回暖和菜粕价格低廉的影响，菜粕销售量稳步回升，价格平稳运行，从后市来看目前菜粕的需求旺盛局面有望维持一个月左右，这在一定程度上支持油厂的挺粕意愿，对菜油市场利空。

本周菜油出厂报价江苏和湖北地区有100元/吨的回落，在周边市场普跌的背景下，油厂跟盘调价同样对菜油市场施加压力。此外国储大豆连续三周均有成交，这在一定程度上对菜籽市场利空。而且近期随着加拿大菜籽价格下滑，进口油菜籽价格张掖回落至3900元/吨，其压榨利润再度显现。总体来看，目前菜油市场基本面上并没有实质性的变化，外围市场走势和国内豆油、棕榈油的运行成为菜籽油的风向标。