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菜粕供给有限做多需耐心等待杏叶柯

文章来源:丰联农业网  |  2022-09-15

菜粕供给有限做多需耐心等待

受美国农业部意外调高美豆产量影响,8月中旬后,菜粕期货跟随国内外油脂类期货连续下跌。8月24日受制于系统性风险,菜粕主力1601合约收盘于跌停板。展望后市,美豆生产仍存变数,国内外油菜籽减产的利多消息也有待发酵,菜粕期货不宜过分看空。

美豆产量仍存在变数

目前美豆处在关键生长期,大豆产量仍存在变数。美国农业资讯机构Pro Farmer预计,2015年美国大豆产量为38.87亿蒲式耳,单产预计为每英亩46.5蒲式耳。这两项数据均低于美国农业部最新预估。另外,据监测,由于部分大豆地块过于潮湿,大豆生长进度较慢,美豆减产压力较大。这些因素都有可能促使美国农业部在新豆上市时调减产量,从而制造利多消息,让美豆卖个好价钱。届时美豆一旦企稳,将利多整个油脂油料板块,菜粕也自然止跌反弹。

菜粕供给量可能有限

由于油菜籽种植效益低下,国内播种面积和产量连年下降。不过,今年政府取消了油菜籽收储政策,在产量降低的情况下,油菜籽的收购量更是大幅萎缩。相关机构数据显示,截至8月15日,四川、湖北等9个主产区各类粮食企业收购新产油菜籽122万吨,比上年同期减少189万吨,其中8月10-15日仅收购油菜籽7万吨。

另据调查,目前农民剩余油菜籽量不足其收获的两成。这主要有三个方面的原因:一是油菜籽减产数量大;二是贸易商收购量较大;三是小作坊榨油厂收购油菜籽量增加。受进口油菜籽和菜籽油冲击,大厂按浸出法生产的菜籽油销售价格相对偏低。不过,得益于地域性消费习惯,小作坊加工的国产菜油售价较高,加工利润丰厚,相应地其开出的收购价格也较高。因此,这部分不在统计之列的小作坊油菜籽收购数量应该有大量增加,只是小作坊生产的菜饼一般不会生成菜粕,使得菜粕产量比往年降低。

国际油菜籽产量下降

随着国内油菜籽产量逐年下降,进口油菜籽在国内消费中占比越来越高,国际油菜籽价格对国内的影响程度也越来越大。受天气以及播种面积减少影响,2015/2016年度世界油菜籽主产国产量均有不同程度下降。另外,我国油菜籽的主要进口来源国加拿大的油菜籽生产同样不容乐观。由于在生长早期出现霜冻,后期出现干旱,加之播种面积下降,2015年加拿大油菜籽将大幅减产。据加拿大统计局预估,该国油菜籽产量料达到1334万吨,较2014年下降14%,并且略低于交易商的预估均值1360万吨。对比加拿大温尼伯油菜籽期货和CBOT大豆走势可以发现,温尼伯油菜籽期货明显强于CBOT大豆。

通过以上分析认为,重重利空因素使得我国菜粕期货再次跌向6月中旬和7月初的低点,期货价格在前期低点获得支撑的可能性较大。并且各项摆动指标也已处于绝对低位,菜粕技术性反弹一触即发,所以不宜追空,但做多仍需耐心等待。

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